Фандинг на DEX и CEX: в чём разница

Фандинг (ставка финансирования) на перп-DEX и CEX считается по одной схеме: премия перпа к индексу плюс небольшая процентная часть. Различается всё остальное. Большинство DEX платят каждый час, ограничивают ставку мягко, берут с тейкера 0–4,5 bps и обходятся без KYC. CEX в основном платят раз в 4 или 8 часов, жёстко ограничивают ставку на крупных монетах, берут 2–7,5 bps и требуют KYC.

Коротко: фандинг на DEX и CEX в одной таблице

Комиссии — базовые уровни на октябрь 2026. Интервалы и потолки зависят от рынка, поэтому перед расчётом пары загляните на страницу биржи.

Как часто платят фандинг на DEX и на CEX

Большинство перп-DEX рассчитывают фандинг каждый час, в том числе Hyperliquid, Lighter, Extended, Nado, Pacifica и Hibachi. Aster платит по большинству альтов раз в час, а по BTC и ETH — раз в 8 часов; у GRVT и Variational в основном 4 или 8 часов.

На CEX интервал тоже свой у каждого рынка. В октябре 2026 Binance начисляла фандинг по BTC, ETH, SOL и большинству других крупных монет (BNB, XRP, DOGE, ADA, LINK) раз в 8 часов, а по большинству мелких перпов — раз в 4 часа; на Bybit и Bitget картина похожая. Когда фандинг разгоняется, CEX начинают рассчитывать его чаще. С мая 2025 рынок Binance, у которого выплата упёрлась в потолок или пол, переходит на расчёт раз в час, а с января 2026 возвращается на 4 часа после 16 спокойных часовых циклов. Bybit с 30 октября 2025 так же переводит многие рынки на часовые выплаты.

Время расчёта важно: фандинг платят или получают, только если позиция открыта в момент выплаты. Часовая нога даёт 24 мелкие выплаты в сутки, 8-часовая — три крупные. Если открыть пару сразу после выплаты на 8-часовом рынке Binance, DEX-нога пройдёт семь расчётов, прежде чем CEX-нога рассчитается впервые. За несколько недель это выравнивается, за сутки — нет.

Считают ли DEX и CEX фандинг по-разному?

По сути нет. Hyperliquid, Binance и Lighter публикуют одну схему:

funding = premium + clamp(interest − premium; −0,05%; +0,05%)

Процентная часть у всех трёх — 0,01% за 8 часов (Binance пишет «0,03% в сутки»). Hyperliquid и Lighter считают ставку за 8 часов и каждый час платят её восьмую часть. Отличаются входные данные:

• Премия берётся из собственного стакана биржи относительно её индекса или оракула. Hyperliquid и Binance замеряют её каждые 5 секунд, Lighter — раз в минуту.
• Цена выплаты. Hyperliquid оценивает позицию по цене оракула — взвешенной медиане спотовых цен CEX, которую считают валидаторы. Binance берёт марк-цену, Lighter — индекс. На ликвидных монетах разница мизерная.
• Трейдеры. На каждой бирже публика по-своему перекошена в лонг или шорт.

У коридора ±0,05% есть следствие. Если премия мала, ставка прилипает к процентной части: 0,01% за 8 часов, или 10,95% годовых, поэтому на спокойном рынке крупные монеты держатся около этого уровня. В одном срезе наших данных (9 июля 2026) фандинг BTC за 7 дней был от 10,1% до 11,2% годовых на семи из десяти DEX, по которым набралась полная неделя данных; на остальных трёх — 8,3%, 2,0% и −8,5%. Спред на крупных монетах часто близок к нулю, а пары рождаются из выбросов. Как перевести ставки за 1, 4 и 8 часов в годовые, — в гайде что такое фандинг.

Почему на DEX фандинг бывает горячее

Из-за потолков. Пределы ставки на разных биржах различаются на порядки. В пересчёте на час:

• Hyperliquid: 4% в час.
• RISEx: 4% в час без дополнительного ограничения, поэтому на тонких рынках бывают всплески.
• Lighter: 0,5% в час (4% за 8 часов).
• Binance BTC/ETH: ±0,30% за 8-часовой интервал, около 0,0375% в час.
• MEXC BTC/ETH: ±0,18% за 8-часовой интервал, около 0,0225% в час.

У других крупных монет потолок чуть шире (на Binance SOL — ±0,375%, DOGE — ±0,4875% за интервал), а у большинства мелких перпов на CEX — около ±2% на Binance и ±2,5–3% на MEXC. На спокойной крупной монете потолок не мешает. Но если на тонком рынке DEX случается сквиз, фандинг может уйти туда, куда CEX бы его не пустила, — отсюда многие трёхзначные APR в скринерах. Такие всплески обычно сходят на нет, поэтому пару оценивают по спреду за 7 дней.

Сколько съедают комиссии

Пара платит тейкерскую комиссию четыре раза, на открытии и закрытии обеих ног: fee_rt = 2 × (taker_long + taker_short) в bps от номинала одной ноги. Разброс по базовым тарифам большой:

• Lighter + Extended: 2 × (0 + 2,5) = 5 bps.
• MEXC + Lighter: 2 × (2,0 + 0) = 4 bps (базовый тариф MEXC для ручных заявок на большинстве крипто-перпов; заявки через API дороже, комиссии зависят от региона).
• Hyperliquid + Binance: 2 × (4,5 + 5,0) = 19 bps.
• Gate + GRVT: 2 × (7,5 + 4,5) = 24 bps.

Две оговорки: на Lighter стандартный аккаунт без комиссий задерживает тейкер-заявки примерно на 300 мс, а Variational комиссий не берёт, но исполняет сделки по котировке маркетмейкера, и её спред в наш чистый APR не входит.

Hyperliquid против Binance: пример расчёта

Ставки условные, для одной монеты (иллюстрация, а не прогноз):

На $10 000 на ногу за 30 дней спред принесёт около $54, комиссии заберут $19, останется около $35. При плече 3x на каждой ноге маржа на двух биржах — около $6 667, то есть примерно 6,4% годовых на капитал.

Теперь тот же спред 6,57% на паре DEX–DEX с комиссиями 5 bps, например Lighter + Extended. Она окупается примерно за 2,8 дня и за 14 дней даёт около 5,3% годовых вместо 1,6%. На узких спредах тариф важнее типа биржи. Текущие рынки и комиссии обеих ног — на страницах Hyperliquid и Binance.

Прогноз или выплата: что значит «сейчас»

На CEX ставка, которую вы видите внутри интервала, — текущий прогноз биржи на ближайшую выплату, и за 8 часов он может заметно уйти. Когда в истории биржи появляются фактические выплаты (на это может уйти до суток), мы заменяем ими прогнозы. На часовом DEX прогноз живёт не больше часа. В любом случае «сейчас» — самая шумная цифра скринера, а сортировать стоит по среднему за 7 дней.

Нужна ли KYC для пары DEX–CEX

Для CEX-ноги — да. Binance, Bybit, Bitget, Gate и MEXC требуют пройти верификацию личности (KYC), прежде чем торговать, так что для пары CEX–DEX нужен один верифицированный аккаунт, для CEX–CEX — два. Большинство DEX просят только подключить кошелёк, но не все: GRVT, по сообщениям, требует KYC (мы это не проверяли).

Ограничения по странам есть с обеих сторон. Приложение Hyperliquid закрыто для США и Онтарио, в условиях Lighter перечислены США, Канада, Великобритания, Россия, Украина, Беларусь и другие страны, а у CEX списки ещё длиннее. В таблице бирж видно тип каждой площадки, KYC, ограничения по странам и интервал фандинга. Пользуйтесь только теми биржами, которыми вам разрешено пользоваться.

USDT или USDC: важен ли залог

Перпы CEX, которые мы отслеживаем, идут с маржой в USDT, а Hyperliquid, Lighter, Extended и многие другие DEX работают в USDC. Значит, в паре DEX–CEX вы держите два стейблкоина, курс между которыми близок к 1:1, но не ровно, и для ребаланса маржи иногда нужен не только перевод, но и обмен. Обычно расхождение невелико, и на результат пары оно влияет слабо, но всё же влияет; по той же причине вкладка «Спреды» пересчитывает цены из USDT в USDC.

Поинты: бонус DEX

На середину 2026 года программы поинтов вели Lighter, Extended, Nado, Pacifica, Hibachi и другие DEX. У Hyperliquid программа закончилась в 2024, у Aster торговые этапы завершены, а у отслеживаемых нами CEX поинтов нет. Хеджированный фарм поинтов добавляет в стаканы DEX свой поток, который может уводить фандинг на DEX от уровня CEX. Цена поинта неизвестна, пока нет токена, поэтому считайте поинты бонусом, а не бюджетом на убытки. Как устроен хеджированный фарм, — в гайде дельта-нейтральный фарм поинтов.

Какой тип пары вам подходит

• DEX–DEX. На большинстве бирж без KYC, обычно обе ноги рассчитываются каждый час, комиссии низкие, поинты с обеих сторон. Стаканы тоньше, а риск смарт-контрактов и сбоев несут обе площадки.
• CEX–DEX. Один верифицированный аккаунт и глубокий стакан с одной стороны; разное время расчётов и два стейблкоина.
• CEX–CEX. Два верифицированных аккаунта и глубокие стаканы. Жёсткие потолки на крупных монетах делают широкие спреды по BTC и ETH редкостью, а обе ноги до расчёта показывают прогноз.

Фильтр «Тип» в скринере фандинга оставляет обе ноги на DEX или обе на CEX; чтобы видеть смешанные пары, выберите «Все». Ставки постоянно меняются, цифры выше — иллюстрация, и ничто здесь не является инвестиционной рекомендацией.