Что такое фандинг (ставка финансирования)

Фандинг (ставка финансирования) — регулярный платёж между лонгами и шортами бессрочного (вечного) фьючерса; он удерживает цену перпа рядом с индексом базового актива. При положительной ставке лонги платят шортам, при отрицательной — шорты лонгам. Ставка задаётся в процентах от размера позиции, а платёж проходит раз в 1, 4 или 8 часов — в зависимости от биржи и рынка.

Зачем бессрочному фьючерсу фандинг

У обычного фьючерса есть дата экспирации. В этот день он рассчитывается по споту, поэтому ближе к экспирации его цена неизбежно сходится со спотовой. Бессрочный фьючерс (перп) не истекает никогда, и сводить цену к споту приходится фандингу. Если перп торгуется выше индекса, лонги платят шортам: держать лонг становится дороже, шорт — выгоднее, и разрыв сокращается. Если перп дешевле индекса, платёж идёт в обратную сторону.

Идею бессрочного контракта предложил экономист Роберт Шиллер в 1993 году, а популярными в крипте такие контракты сделала BitMEX в 2016-м. Сегодня перпы — основной криптодериватив и на централизованных биржах (CEX), и на децентрализованных (DEX).

Кто кому платит фандинг

Фандинг переходит от одних трейдеров к другим, биржа себе ничего не оставляет: в FAQ Binance прямо сказано, что комиссии с выплат фандинга нет. На большинстве бирж фандинг платят и получают только позиции, открытые в момент расчёта. Закрылись за минуту до него — ничего не платите и не получаете.

Как биржи считают ставку фандинга

Binance, Bybit, Hyperliquid и Lighter пользуются одним семейством формул. Ставка за период складывается из премии и процентной части:

ставка = премия + clamp(процентная часть − премия; −0,05%; +0,05%)

Премия

Премия показывает, насколько перп отклонился от индекса. Binance и Hyperliquid берут для неё не цену последней сделки, а импакт-цены — средние цены, по которым заданный объём исполнился бы по стакану со стороны бида или аска. Премию замеряют весь период (Binance и Hyperliquid — каждые 5 секунд, Lighter — раз в минуту) и усредняют. Точные формулы — в документации Hyperliquid и FAQ Binance о фандинге.

Процентная часть

Процентная часть фиксирована: по умолчанию 0,01% за 8 часов на Binance, Bybit и Hyperliquid и на большинстве рынков Lighter. Ограничение clamp держит поправку в пределах ±0,05%, поэтому, если премия отличается от процентной части не больше чем на 0,05%, ставка получается ровно 0,01% за 8 часов. Формула даёт 8-часовую ставку, и биржи с более частыми выплатами её делят. На спокойном рынке это 0,01% на 8-часовом рынке Binance или Bybit, 0,005% на 4-часовом и 0,00125% в час на Hyperliquid: числа разные, а годовых одинаково — 10,95%. Из-за этой базы лонги по умолчанию платят шортам.

Потолок ставки

У бирж есть ещё и потолок ставки, и разброс тут огромный. Hyperliquid ограничивает фандинг 4% в час, Lighter — 0,5% в час. На Binance у BTC и ETH потолок ±0,30% за интервал, у нескольких других крупных монет чуть выше, у большинства остальных перпов — ±2%; на Bybit у BTC и ETH — ±0,333%. Потолок 0,30% за 8 часов — это около 329% годовых. А 4% в час — около 35 000% годовых: это скорее предохранитель, чем рабочий предел, поэтому по крупным монетам фандинг на Hyperliquid может улетать намного дальше, чем на Binance или Bybit.

Как часто платят фандинг: раз в 1, 4 или 8 часов

Большинство перп-DEX рассчитываются каждый час. Hyperliquid считает ставку за 8 часов и каждый час платит её восьмую часть; Lighter тоже публикует 8-часовую ставку, а платит ежечасно. На CEX фандинг платят раз в 4 или 8 часов, и интервал задан для каждого рынка отдельно. На октябрь 2026 BTC и ETH на Binance и Bybit платят раз в 8 часов, а большинство остальных крипто-перпов — раз в 4.

Интервал меняется и тогда, когда фандинг перегревается. С мая 2025 Binance переводит рынок на ежечасные выплаты, если расчёт упёрся в потолок, а с января 2026 возвращает его на 4 часа после 16 спокойных расчётов подряд. Bybit с 30 октября 2025 тоже автоматически переводит рынок на ежечасный расчёт, когда ставка упирается в лимит (перпы BTC и ETH на старте в это не вошли). Когда будет следующая выплата, показывает таймер на торговом экране биржи — ориентируйтесь на него, а не на «стандартный» интервал.

Как перевести ставку фандинга в годовые (APR)

0,01% на часовой и на 8-часовой бирже — совсем разные деньги, поэтому сначала приводим ставку к часу, а потом к году. В нашей методике это две строки:

• rate_hourly = funding_rate / interval_hours
• APR = rate_hourly × 8760

Делить нужно на число часов, за которое указана ставка. Обычно это интервал выплат, но не всегда: API Lighter отдаёт ставку за 8 часов, а платит каждый час, поэтому её делим на 8. APR простой, без капитализации: часовая ставка, умноженная на 8760 часов в году. Типичные ставки в пересчёте:

Запомнить стоит первую строку. Базовые 0,01% за 8 часов — это уже около 11% годовых, так что ставка, которая на экране выглядит копеечной, для позиции на несколько недель вовсе не мелочь. А одни и те же 0,01% на часовой бирже весят в восемь раз больше, чем на 8-часовой.

Сколько фандинг стоит на реальной позиции

Платёж = номинал позиции × ставка. Условный пример (иллюстрация, а не прогноз):

• Лонг на $10 000 при +0,01% за 8 часов платит $1 за каждый расчёт, $3 в сутки и около $1 095 в год, если бы ставка не менялась. Она будет меняться.
• Тот же лонг на бирже со ставкой +0,00125% в час платит $0,125 в час — те же $3 в сутки: тот же APR, только мелкими и частыми платежами.
• Шорт на $10 000 при −0,03% за 8 часов платит $3 за каждый расчёт: отрицательный фандинг идёт от шортов к лонгам.

Биржи оценивают номинал позиции чуть по-разному: Binance умножает размер на марк-цену, Hyperliquid — на цену оракула, Lighter — на индекс-цену. Разница маленькая, но одна и та же ставка на один и тот же размер может дать на двух биржах чуть разные суммы. И фандинг платят и получают только позиции, открытые в момент расчёта: позиция на 6 часов на 8-часовой бирже поймает одну выплату или ни одной — смотря когда вы её открыли.

Прогнозный и выплаченный фандинг: в чём разница

Ставка, которую CEX показывает рядом с таймером, — прогноз: оценка биржи для ближайшей выплаты по премии, накопленной с начала периода. Она постоянно гуляет и фиксируется только в момент расчёта. Сколько заплатили на самом деле, видно в истории фандинга. На DEX тоже по-разному: одни публикуют ставку текущего часа, другие — последнюю выплаченную. Поэтому любое одно число «сейчас» шумное. Наш скринер ранжирует пары по средним за 7 дней из выплаченного фандинга, а прогнозную ставку берёт только для часов, по которым выплаты ещё не было.

Отрицательный фандинг — к росту или к падению?

Сам по себе — ни к тому, ни к другому. Отрицательный фандинг значит, что перп торгуется ниже индекса и шорты доплачивают, чтобы оставаться в шорте. Это про расстановку сил, а не про будущую цену. Сильно отрицательный или сильно положительный фандинг показывает перекошенную сторону, и такие позиции иногда резко закрываются в сквизе, после чего ставка обычно возвращается к базовой. Но бывает и так, что фандинг днями держится экстремальным, а цена продолжает идти туда же. Считайте его одним из факторов, а не торговым сигналом. Ставки постоянно меняются, и этот текст — не инвестиционная рекомендация.

Почему у одной монеты разный фандинг на разных биржах

Ставку каждой биржи формируют её стакан, её трейдеры и её индекс или оракул — при своём интервале и потолке. На бирже, где много лонгов с плечом, фандинг выше, чем там, где в основном хеджируются. В срезе наших данных за июль 2026 года 7-дневный фандинг BTC на семи из десяти DEX, где он торговался, держался на 10–11% годовых; на остальных трёх — около 8%, около 2% и ниже нуля. На странице BTC все биржи видны рядом.

Если разрыв широкий и устойчивый, лонг там, где фандинг ниже, и шорт того же размера там, где он выше, собирают разницу за вычетом комиссий — это и есть арбитраж фандинга. Чем различаются интервалы, потолки и комиссии на разных типах бирж, разобрано в гайде фандинг на DEX и CEX.

Фандинг на Мосбирже — это другое

У Московской биржи есть свои вечные фьючерсы (формально — расчётные однодневные контракты с автопролонгацией): например, на доллар, юань, золото, индекс МосБиржи и акции Сбербанка, а с 22 сентября 2026 года — и на криптоиндексы биржи (BTCUSDF, ETHUSDF, SOLUSDF, XRPUSDF и TRXUSDF, только для квалифицированных инвесторов). Фандинг там тоже есть, но начисляется раз в день в рублях и считается по собственной формуле биржи. Эта статья и наш сайт — про перпы на криптобиржах. А «фандинг» в проп-трейдинге — вообще другое понятие: так называют выдачу трейдеру торгового капитала, к ставкам он отношения не имеет.